Tokenizarea Fondurilor de Capital de Risc în 2025: Dinamica Pieței, Proiecții de Creștere și Perspective Strategice. Acest raport explorează tendințele cheie de tehnologie, forțele competitive și oportunitățile acționabile care formează următorii 3-5 ani.

• Rezumat Executiv & Prezentare Generală a Pieței
• Tendințe Cheie în Tehnologia Tokenizării Fondurilor VC
• Peisaj Competitiv și Jucători de Vârf
• Proiecții de Creștere a Pieței (2025–2030): CAGR, Mărimea Pieței și Ratele de Adoptare
• Analiza Regională: America de Nord, Europa, Asia-Pacific și Piețele Emergente
• Perspective Viitoare: Oportunități Strategice și Evoluția Pieței
• Provocări, Riscuri și Considerații Reglementare
• Perspectivă Acționabilă & Recomandări pentru Părțile Interesate
• Surse & Referințe

Rezumat Executiv & Prezentare Generală a Pieței

Tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC) se referă la procesul de reprezentare a intereselor de proprietate în fondurile VC sub forma tokenilor digitali pe un blockchain. Această inovație urmărește să abordeze barierele tradiționale din industria VC, cum ar fi ilichiditatea, pragurile minime mari de investiție și accesul limitat pentru investitorii non-instituționali. Prin valorificarea tehnologiei blockchain, tokenizarea permite proprietatea fracționată, conformitatea simplificată și, potențial, o lichiditate sporită pe piața secundară.

Începând cu 2025, piața globală pentru activele tokenizate—care includ fonduri de capital de risc—continuă să câștige avânt. Conform Boston Consulting Group, piața activelor tokenizate ar putea ajunge la 16 trilioane de dolari până în 2030, cu capitalul privat și capitalul de risc reprezentând o parte semnificativă din această creștere. Adoptarea tokenizării în VC este condusă de mai mulți factori:

• Lichiditate crescută: Tokenizarea permite crearea de piețe secundare în care investitorii pot tranzacționa interesele din fonduri, reducând perioadele de blocare tradiționale asociate cu investițiile în VC.
• Acces mai larg: Prin reducerea cerințelor minime de investiție, fondurile VC tokenizate pot atrage o gamă mai largă de investitori, inclusiv persoane fizice cu averi mari și birouri familiale anterior excluse din clasa de active.
• Eficiență operațională: Platformele bazate pe blockchain automatizează procesele precum integrarea investitorilor, verificările de conformitate și distribuția returnărilor, reducând costurile administrative și erorile.
• Transparență și Securitate: Utilizarea contractelor inteligente și a registrului imutabil îmbunătățește transparența în operațiunile fondului și drepturile investitorilor.

Mai multe platforme inovatoare, cum ar fi SolidBlock și SDX, au lansat produse de fonduri VC tokenizate, în timp ce instituțiile financiare consacrate explorează parteneriate și proiecte pilot. Claritatea reglementării este, de asemenea, în creștere, cu jurisdicții precum Elveția și Singapore oferind cadre pentru valorile mobiliare digitale, sprijinind astfel dezvoltarea pieței (Autoritatea Monetară din Singapore).

În ciuda acestor progrese, există provocări. Fragmentarea reglementărilor, integrarea tehnologică și educația investitorilor sunt obstacole ongoing. Cu toate acestea, perspectiva generală pentru tokenizarea fondurilor VC în 2025 este pozitivă, cu un interes instituțional în creștere și un ecosistem tot mai mare de furnizori de servicii. Pe măsură ce piața se maturizează, tokenizarea este pregătită să transforme modul în care capitalul este strâns, gestionat și tranzacționat în industria capitalului de risc.

Tendințe Cheie în Tehnologia Tokenizării Fondurilor VC

Tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC) se referă la procesul de reprezentare a intereselor de proprietate în fondurile VC sub forma tokenilor digitali pe un blockchain. Această inovație transformă rapid peisajul capitalului privat prin îmbunătățirea lichidității, transparenței și accesibilității. În 2025, mai multe tendințe cheie de tehnologie modelază evoluția și adoptarea tokenizării fondurilor VC.

• Adopția blockchain-urilor permise: Deși blockchain-urile publice oferă transparență, multe fonduri VC își valorifică blockchain-urile permise pentru a echilibra intimitatea cu conformitatea reglementărilor. Platforme precum R3 și ConsenSys oferă soluții de grad enterprise care permit managerilor de fonduri să controleze accesul și să mențină confidențialitatea, beneficiind totodată de imutabilitatea blockchain-ului.
• Integrarea contractelor inteligente pentru conformitate automată: Contractele inteligente sunt din ce în ce mai folosite pentru a automatiza operațiunile complexe ale fondurilor, inclusiv integrarea investitorilor, verificările KYC/AML și distribuția returnărilor. Acest lucru reduce sarcinile administrative și asigură conformitatea în timp real cu reglementările în evoluție, așa cum subliniază Deloitte în raportul său blockchain din 2024.
• Programe de interoperabilitate: Pe măsură ce activele tokenizate prolifer în diverse blockchain-uri, soluțiile de interoperabilitate câștigă avânt. Programele precum Chainlink și Polkadot permit transferul și gestionarea fără probleme a intereselor din fonduri tokenizate între diferite rețele, îmbunătățind lichiditatea pieței secundare.
• Fracționare și Micro-Investiții: Tokenizarea permite ca interesele din fondurile VC să fie împărțite în unități mai mici, ceea ce permite proprietatea fracționată. Această tendință democratizează accesul la capitalul de risc, permițând unui spectru mai larg de investitori să participe, așa cum subliniază Bain & Company în prognoza sa asupra capitalului privat din 2024.
• Soluții de securitate și custodie îmbunătățite: Creșterea furnizorilor de custodie a activelor digitale de grad instituțional, precum Fireblocks și BitGo, abordează problemele de securitate și facilitează stocarea și transferul în siguranță a intereselor din fonduri tokenizate.
• Integrarea Tehnologiei de Reglementare (RegTech): Instrumentele avansate de RegTech sunt integrate în platformele de tokenizare pentru a monitoriza tranzacțiile, a impune restricții jurisdicționale și a furniza trail-uri de audit, așa cum este subliniat de PwC în raportul său de management al activelor din 2024.

Aceste tendințe tehnologice contribuie în mod colectiv la adoptarea generalizată a tokenizării fondurilor VC în 2025, permițând o eficiență, transparență și incluziune mai mare în ecosistemul capitalului de risc.

Peisaj Competitiv și Jucători de Vârf

Peisajul competitiv pentru tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC) în 2025 se dezvoltă rapid, fiind condus de convergența tehnologiei blockchain, avansurile în reglementare și cererea tot mai mare a investitorilor pentru lichiditate și transparență. Tokenizarea permite fracționarea intereselor din fondurile VC, permițând unei game mai largi de investitori să participe și facilitând tranzacționarea pe piața secundară. Această schimbare atrage atât instituții financiare consacrate, cât și startupuri fintech inovatoare, fiecare concurând pentru o cotă de piață în acest sector emergent.

Jucătorii cheie în domeniul tokenizării fondurilor VC includ platforme blockchain specializate, manageri tradiționali de active și furnizori de tehnologie. SolidBlock și Securitize sunt printre pionieri, oferind soluții complete de tokenizare care acoperă conformitatea, emiterea și tranzacționarea secundară. tZERO a devenit, de asemenea, un jucător semnificativ, oferind o platformă reglementată pentru tranzacționarea valorilor mobiliare tokenizate, inclusiv interese din fondurile VC. Aceste platforme valorifică contractele inteligente pentru a automatiza conformitatea și a simplifica integrarea investitorilor, reducând costurile operaționale și îmbunătățind transparența.

Instituțiile financiare tradiționale intră pe piață prin parteneriate și investiții strategice. De exemplu, Goldman Sachs a explorat structuri de fonduri bazate pe blockchain, în timp ce BNY Mellon dezvoltă soluții de custodie pentru active digitale, inclusiv acțiuni tokenizate din fonduri. Aceste firme aduc credibilitate și expertiză în reglementare, care sunt esențiale pentru adoptarea instituțională.

Peisajul competitiv este modelat, de asemenea, de firmele de tehnologie de reglementare (RegTech), cum ar fi Chainalysis și TRM Labs, care oferă instrumente de conformitate și prevenire a spălării banilor (AML) adaptate pentru activele tokenizate. Soluțiile lor sunt din ce în ce mai integrate în platformele de tokenizare pentru a asigura conformitatea cu reglementările globale în evoluție.

• Diferentiatori pe piață: Jucătorii de vârf se diferențiază prin conformitatea reglementărilor, interoperabilitatea cu infrastructura financiară existentă și capacitatea de a sprijini multiple clase de active.
• Focalizare Geografică: SUA și Europa rămân cele mai mari piețe, dar Asia-Pacific câștigă rapid teren, având sandbox-uri reglementare și proiecte pilot în Singapore și Hong Kong.
• Dezvoltări Recente: În 2024, Securitize a colaborat cu BlackRock pentru a tokeniza un fond de capital privat, semnalizând creșterea interesului instituțional și stabilind un precedent pentru adoptarea la scară mare.

Pe măsură ce sectorul se maturizează, este de așteptat o consolidare, cu furnizori de tehnologie, manageri de active și firme de infrastructură formând alianțe strategice pentru a captura o parte din piața în expansiune a tokenizării fondurilor VC.

Proiecții de Creștere a Pieței (2025–2030): CAGR, Mărimea Pieței și Ratele de Adoptare

Piața de tokenizare a fondurilor de capital de risc (VC) este pregătită pentru o expansiune semnificativă între 2025 și 2030, fiind condusă de un interes instituțional în creștere, claritatea reglementărilor și maturizarea infrastructurii blockchain. Conform prognozelor realizate de Boston Consulting Group, piața globală a activelor tokenizate ar putea ajunge la 16 trilioane de dolari până în 2030, cu o parte substanțială atribuită activelor de pe piețele private, cum ar fi fondurile de capital de risc. În acest context, segmentul de tokenizare a fondurilor VC urmează să experimenteze o rată anuală de creștere compusă (CAGR) de aproximativ 45% între 2025 și 2030, conform estimărilor de la Citi Global Perspectives & Solutions.

Estimările mărimii pieței pentru 2025 sugerează că activele tokenizate din fondurile VC aflate sub management (AUM) ar putea depăși 10 miliarde de dolari la nivel global, cu America de Nord și Europa conducând adopția datorită unor medii reglementare favorabile și unei concentrații ridicate de activitate VC. Până în 2030, această cifră este proiectată să depășească 100 de miliarde de dolari, reflectând atât inclusiv intrarea fondurilor tradiționale de VC, cât și apariția de fonduri tokenizate în mod nativ. Rata de adopție în rândul fondurilor VC se așteaptă să accelereze, iar sondajele din industrie efectuate de Preqin indică faptul că până la 20% din noile fonduri VC lansate în 2027 ar putea încorpora caracteristici de tokenizare, crescând la 35–40% până în 2030.

• CAGR (2025–2030): 45% (estimat)
• Mărimea Pieței (2025): 10 miliarde de dolari în AUM tokenizate VC
• Mărimea Pieței (2030): 100+ miliarde de dolari în AUM tokenizate VC
• Rata de Adoptare (2027): 20% din noile fonduri VC
• Rata de Adoptare (2030): 35–40% din noile fonduri VC

Factorii cheie care stau la baza acestor proiecții includ cererea pentru o lichiditate mai mare, proprietate fracționată și acces global al investitorilor, precum și eficiențele operaționale generate de contractele inteligente și administrarea fondurilor pe baza blockchain-ului. Totuși, viteza de adoptare va depinde și de evoluția cadrelor de reglementare, standardelor de interoperabilitate și disponibilitatea investitorilor instituționali de a adopta infrastructura activelor digitale. Per ansamblu, perioada 2025-2030 este așteptată să marcheze o fază transformatoare pentru tokenizarea fondurilor VC, cu o expansiune rapidă și acceptare pe scară largă pe orizont.

Analiza Regională: America de Nord, Europa, Asia-Pacific și Piețele Emergente

Peisajul regional pentru tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC) în 2025 este marcat de grade variate de maturitate a reglementărilor, adoptare tehnologică și apetitul investitorilor în America de Nord, Europa, Asia-Pacific și piețele emergente. Fiecare regiune prezintă oportunități și provocări unice pentru adopția și scalarea fondurilor VC tokenizate.

• America de Nord: Statele Unite rămân în fruntea tokenizării fondurilor VC, fiind conduse de un ecosistem fintech robust și sandbox-uri reglementare progresive. Comisia pentru Valorile Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a oferit o îndrumare mai clară asupra valorilor mobiliare digitale, permițând proiecte pilot și oferte limitate de fonduri VC tokenizate. Canada avansează, de asemenea, cu Comisia de Valorile Mobiliare din Ontario sprijinind inovația activelor digitale. Totuși, incertitudinea reglementărilor și costurile de conformitate încă tempera adoptarea largă. Investitorii instituționali nord-americani explorează din ce în ce mai mult fonduri VC tokenizate pentru lichiditate sporită și proprietate fracționată.
• Europa: Eforturile de armonizare a reglementărilor din Europa, în special prin intermediul Autorității Europene pentru Valorile Mobiliare și Piețe (ESMA) și a reglementării Piațele în Cripto-A5ctive (MiCA), încurajează un mediu mai unit pentru fondurile tokenizate. Jurisdicții precum Elveția și Luxemburg sunt lideri în cadrele legale și infrastructura pentru activele digitale. Managerii de fonduri VC europeni valorifică tokenizarea pentru a atrage investitori transfrontalieri și a simplifica administrarea fondurilor, deși fragmentarea pieței și diferitele implementări naționale ale directivei UE rămân obstacole.
• Asia-Pacific: Regiunea Asia-Pacific se caracterizează printr-o adopție rapidă a tehnologiei și inițiative blockchain conduse de guvern. Singapore și Hong Kong sunt lideri regionali, cu Autoritatea Monetară din Singapore și Comisia pentru Valori Mobiliare și Futurologie din Hong Kong sprijinind activ proiectele pilot pentru active tokenizate. Japonia și Coreea de Sud progresează, deși cu o supraveghere mai strictă a reglementărilor. Regiunea are un număr mare de investitori și startup-uri pricepute în tehnologie, accelerând experimentarea cu structuri VC tokenizate, deși claritatea reglementărilor și interoperabilitatea transfrontalieră rămân probleme ongoing.
• Piețele Emergente: În America Latină, Africa și părți ale Orientului Mijlociu, tokenizarea este văzută ca un instrument pentru democratizarea accesului la investițiile VC și ocolirea infrastructurii financiare tradiționale. Țări precum Brazilia și Emiratele Arabe Unite testează sandbox-uri reglementare și cadre pentru active digitale (Banco Central do Brasil, Autoritatea pentru Servicii Financiare din Dubai). Totuși, educația limitată a investitorilor, piețele de capital subdezvoltate și incertitudinea reglementărilor încetinesc adoptarea. În ciuda acestor provocări, piețele emergente sunt pregătite pentru un salt înainte, mai ales pe măsură ce soluțiile prioritare pentru mobil ajung să fie adoptate.

În general, în timp ce America de Nord și Europa conduc în claritatea reglementărilor și adoptarea instituțională, Asia-Pacific și piețele emergente oferă un potențial semnificativ de creștere pentru tokenizarea fondurilor VC în 2025, condiționat de evoluția continuă a reglementărilor și de dezvoltarea infrastructurii.

Perspective Viitoare: Oportunități Strategice și Evoluția Pieței

Perspectivele viitoare pentru tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC) în 2025 sunt modelate de accelerarea transformării digitale în piețele financiare, avansurile reglementărilor și apetitul în creștere al investitorilor pentru active alternative. Tokenizarea—procesul de reprezentare a proprietății fondului sub formă de tokeni digitali pe un blockchain—oferă fondurilor VC lichiditate îmbunătățită, proprietate fracționată și acces global al investitorilor. Începând cu 2025, se așteaptă ca mai multe oportunități strategice și tendințe evolutive să definească peisajul pieței.

• Expansiunea Piețelor Secundare: Tokenizarea este pregătită să deblocheze tranzacționarea secundară a intereselor fondurilor VC, o clasă de active istoric ilichidă. Platforme precum SIX Digital Exchange și tZERO dezvoltă piețe conforme, permițând investitorilor să cumpere și să vândă acțiuni tokenizate din fonduri cu o mai mare ușurință. Această lichiditate ar putea atrage o bază de investitori mai largă, inclusiv birouri familiale și persoane fizice cu averi mari care caută expunere la capitalul de risc.
• Claritatea Reglementărilor și Adoptarea Instituțională: Cadrele de reglementare evoluează pentru a acomoda valorile mobiliare digitale. Jurisdicții precum Elveția, Singapore și Uniunea Europeană implementează îndrumări clare pentru activele tokenizate, reducând incertitudinea legală și încurajând participarea instituțională. Conform Deloitte, se așteaptă ca o claritate sporită a reglementărilor să conducă la adoptarea generalizată dintre firmele VC consacrate și managerii de active în 2025.
• Eficiență Operațională și Reducerea Costurilor: Contractele inteligente și infrastructura blockchain pot automatiza administrarea fondurilor, integrarea investitorilor și verificările de conformitate. Acest lucru reduce costurile operaționale și simplifică procesele, așa cum a subliniat PwC. Fondurile VC care valorifică tokenizarea ar putea câștiga un avantaj competitiv printr-un timp de desfășurare a capitalului mai rapid și o transparență mai bună.
• Democratizarea și Globalizarea Investițiilor VC: Tokenizarea reduce pragurile minime de investiție, permițând unui pool mai diversificat de investitori să participe în capitalul de risc. Investițiile transfrontaliere devin mai fezabile, deoarece tokenii digitali pot fi transferați global cu mai puțini intermediari. Boston Consulting Group proiectează că activele tokenizate ar putea ajunge la 16 trilioane de dolari până în 2030, fondurile VC reprezentând o parte semnificativă din această expansiune.

În rezumat, 2025 este așteptat să fie un an pivotal pentru tokenizarea fondurilor VC, cu oportunități strategice emergente din lichiditatea îmbunătățită, progresul reglementărilor și eficiențele operaționale. Evoluția pieței va fi probabil condusă de convergența tehnologiei, reglementării și cererii investitorilor, poziționând fondurile VC tokenizate ca o forță transformatoare în piețele de capital privat.

Provocări, Riscuri și Considerații Reglementare

Tokenizarea fondurilor de capital de risc (VC), deși promite lichiditate crescută și acces democratizat, se confruntă cu un peisaj complex de provocări, riscuri și considerații reglementare începând cu 2025. Procesul de reprezentare a intereselor fondului sub formă de tokeni digitali pe platformele blockchain introduce noi incertitudini operaționale, legale și de piață cu care atât managerii de fonduri, cât și investitorii trebuie să navigheze.

Una dintre principalele provocări este ambiguitatea reglementărilor. Jurisdicțiile diferă semnificativ în abordarea lor față de activele digitale și valorile mobiliare. În Statele Unite, Comisia pentru Valorile Mobiliare și Burse (SEC) nu a oferit încă îndrumări cuprinzătoare privind interesele fondului tokenizate, apelând adesea la Testul Howey pentru a determina dacă un token constituie o valoare de schimb. Această incertitudine poate descuraja participarea instituțională și complica strângerea de fonduri transfrontaliere, deoarece cerințele de conformitate se pot schimba rapid sau pot intra în conflict între regiuni. Autoritatea Europeană pentru Valorile Mobiliare și Piețe (ESMA) și alți reglementatori globali își revizuiesc activ cadrelor, dar armonizarea rămâne eluzivă, crescând riscurile legale pentru managerii de fonduri.

Riscurile operaționale sunt, de asemenea, semnificative. Platformele de tokenizare trebuie să asigure securitate cibernetică robustă, deoarece vulnerabilitățile de contract inteligent sau hack-urile de schimb pot duce la pierderi financiare substanțiale sau transferuri neautorizate de interese din fonduri. Imutabilitatea tranzacțiilor blockchain, deși benefică pentru transparență, poate agrava impactul erorilor sau fraudei. În plus, integrarea activelor tokenizate cu administrația tradițională a fondurilor, raportarea și sistemele de custodie rămâne un obstacol tehnic, adesea necesitând soluții personalizate care cresc complexitatea operațională și costurile (Deloitte).

Lichiditatea, deși un beneficiu promovat, nu este garantată. Piețele secundare pentru interesele fondurilor VC tokenizate sunt încă incipiente, cu volume de tranzacționare limitate și o lipsă de mecanisme de preț standardizate. Aceasta poate duce la volatilitate a prețului și dificultăți în evaluarea corectă a tokenilor fondurilor, în special pentru activele subiacente ilichide. În plus, potențialul de restricții reglementare asupra transferabilității—cum ar fi perioadele de blocare sau cerințele de acreditare ale investitorilor—poate constrânge și mai mult lichiditatea (Bain & Company).

În cele din urmă, protecția investitorilor și transparența sunt preocupări ongoing. Natura pseudonimă a tranzacțiilor blockchain poate complica respectarea cerințelor de cunoaștere a clientului (KYC) și a prevenției spălării banilor (AML). Asigurarea că deținătorii de tokeni primesc dezvăluiri exacte și în timp util și au posibilități de recurs în cazul disputelor sau al gestionării necorespunzătoare este o provocare în evoluție, care necesită atât inovație tehnologică, cât și legală (PwC).

Perspectivă Acționabilă & Recomandări pentru Părțile Interesate

Tokenizarea fondurilor de capital de risc este pregătită să redefinească peisajul investițiilor în 2025, oferind lichiditate, transparență și accesibilitate îmbunătățite. Pentru părțile interesate—inclusiv managerii de fonduri, partenerii limitați (LP), furnizorii de tehnologie și reglementatorii—adoptarea unei strategii proactive este esențială pentru a profita de aceste oportunități în timp ce se reduc riscurile asociate.

• Managerii de Fonduri: Îmbrățișați tokenizarea pentru a extinde baza de investitori, în special în rândul persoanelor fizice cu averi mari și al birourilor familiale care caută proprietate fracționată și lichiditate pe piața secundară. Prioritizați parteneriatele cu platforme digitale consacrate care respectă standardele reglementărilor, cum ar fi Securitize și Tokensoft. Investiți în o infrastructură solidă de contracte inteligente pentru a automatiza conformitatea, distribuțiile și rapoartele, reducând costurile operaționale și erorile.
• Partenerii Limitați (LP): Evaluați fondurile VC tokenizate pentru potențialul de a oferi evenimente de lichiditate mai timpurii și praguri minime mai mici de investiție. Efectuați diligențe asupra tehnologiei de bază, aranjamentelor de custodie și statutului reglementar al ofertelor tokenizate. Valorificați platformele cu guvernanță transparentă și urmărirea în timp real a portofoliilor, așa cum este evidențiat în analiza Deloitte asupra tokenizării activelor.
• Furnizorii de Tehnologie: Concentrați-vă asupra interoperabilității și securității. Dezvoltați soluții care se integrează fără probleme cu sistemele existente de administrare a fondurilor și sprijină tranzacțiile trans-chain. Prioritizați modulele de conformitate care se adaptează la reglementările în evoluție din jurisdicțiile cheie, deoarece se așteaptă ca claritatea reglementărilor să se îmbunătățească în 2025, conform PwC.
• Reglementatorii: Angajați-vă cu părțile interesate din industrie pentru a stabili cadre clare pentru valorile mobiliare tokenizate. Luați în considerare inițiativele sandbox pentru a stimula inovația în timp ce asigurați protecția investitorilor. Monitorizați dezvoltările din reglementarea MiCA a UE și poziția în evoluție a SEC din SUA față de activele digitale, deoarece aceste aspecte vor stabili precedente importante pentru piețele globale (ESMA).

În rândul tuturor grupurilor de părți interesate, educația și colaborarea sunt esențiale. Consorțiile din industrie și proiectele pilot pot accelera adoptarea și aborda punctele dureroase, cum ar fi lichiditatea pe piața secundară și raportarea standardizată. Până în 2025, cei care se adaptează proactiv la tendința tokenizării vor fi cei mai bine poziționați pentru a captura noi oportunități de creștere și a stimula inovația în capitalul de risc.

Surse & Referințe

• SolidBlock
• SDX
• Autoritatea Monetară din Singapore
• ConsenSys
• Deloitte
• Chainlink
• Bain & Company
• BitGo
• PwC
• Securitize
• tZERO
• Goldman Sachs
• BNY Mellon
• Chainalysis
• TRM Labs
• BlackRock
• Citi Global Perspectives & Solutions
• Comisia de Valorile Mobiliare din Ontario
• Autoritatea Europeană pentru Valorile Mobiliare și Piețe
• Piațele în Cripto-A5ctive (MiCA)
• Comisia pentru Valori Mobiliare și Futurologie din Hong Kong
• Banco Central do Brasil
• Tokensoft